SpaceX IPO Heyecanı: NASA ETF'i İki Ayda 2.6 Milyar Doları Aşarak Yatırımcıların Gözdesi Oldu
Perakende yatırımcılar, SpaceX'in halka arzı öncesinde uzay temalı ETF'lere akın ediyor. Tema ETFs'in NASA koduyla işlem gören fonu, kısa sürede 2.6 milyar dolar varlık büyüklüğüne ulaştı.
Uzay Yatırımlarına Küresel İlgi Artıyor
Son dönemde, perakende yatırımcıların gözü, uzay sektörüne yönelik yatırım araçlarına çevrildi. Özellikle Elon Musk'ın roket şirketi SpaceX'in beklenen halka arzı öncesinde, yatırımcılar bu alana yoğun ilgi gösteriyor. Bu ilginin somut bir örneği olarak, Tema ETFs tarafından piyasaya sürülen ve ‘NASA’ kısaltmasıyla işlem gören borsa yatırım fonu (ETF), kısa sürede önemli bir varlık büyüklüğüne ulaştı.
NASA ETF'inin Çarpıcı Yükselişi
Tema ETFs’in ‘Space Innovators’ adlı ETF’i, 30 Mart'ta yatırımcılarla buluştu ve ‘NASA’ hisse senedi koduyla işlem görmeye başladı. Bu fon, sadece 37 işlem günü içinde 1 milyar dolarlık varlığı aşmayı başardı. Geçtiğimiz işlem haftasının kapanışında ise toplam varlık değeri 2.6 milyar doların üzerine çıktı. Bu hızlı yükselişin temelinde, perakende yatırımcıların SpaceX henüz halka açılmadan önce bu şirkete doğrudan veya dolaylı olarak yatırım yapma arayışı yatıyor. SpaceX, alışılmadık bir yaklaşımla, bireysel yatırımcıların aracı kurumlar aracılığıyla şirkete erişimini sağlamış olsa da, NASA fonu bu erişim için ek bir alternatif sunuyor. Fonun mevcut varlıklarının yaklaşık %7.5'ini doğrudan SpaceX'in özel hisseleri oluşturuyor ve bu, bireysel yatırımcılara bu tür bir imkan sunan nadir yatırım araçlarından biri olma özelliğini taşıyor.
Tema ETFs'in Kurucusu ve CEO'su Maurits Pot, Çarşamba günü CNBC'nin “ETF Edge” programında yaptığı açıklamada, “Uzaya yatırım yapacaksak... SpaceX'e erişim sunmak zorundayız” ifadelerini kullandı. Pot, SpaceX halka açıldığında fonun elindeki hisseleri satma gibi bir planlarının olmadığını belirtti ve ekledi: “Bizim için halka arz, pozisyonun piyasa fiyatına yeniden değerlenmesi anlamına geliyor.”
SpaceX'e Alternatif Erişim Kanalları
NASA fonu, SpaceX'e erişim sağlayan tek ETF olmasa da, bu imkanı sunan fonların sayısı oldukça sınırlı. Milyarder fon yöneticisi Ron Baron, uzun süredir Tesla ve SpaceX yatırımcısı olarak biliniyor. Baron, SpaceX hisselerini kendi “First Principles” fonu (RONB) aracılığıyla elinde tutuyor. RONB ETF’inin en büyük varlığı Tesla hisseleri olup, fonun yaklaşık %14'ünü oluştururken, SpaceX fonun varlıklarının yaklaşık %2'sine denk geliyor. Ayrıca, geç aşama özel şirketlere yatırım imkanı sunan ERShares Private-Public Crossover ETF (XOVR) de SpaceX hisselerine sahip. Bu fon, SpaceX'in beklenen 1.5 trilyon doları aşan halka arz değerine dayanarak, elindeki SpaceX hisselerinin yaklaşık 300 milyon dolar değerinde olduğunu belirtiyor. Piyasada, SpaceX halka arzının kesin değerlemesi konusunda henüz net bir uzlaşı bulunmuyor.
Uzay ETF'leri Pazarındaki Genişleme
ETF Action kurucu ortağı Mike Akins, “ETF Edge” programında yaptığı değerlendirmede, ETF yapısının, sıradan yatırımcıların bu tür özel şirketlere erişimini mümkün kıldığını vurguladı. Akins, “On, yirmi yıl önce böyle bir uzay temasından bahsettiğinizde, bir yatırımcının tüm bu şirketleri tek tek araştırması gerekirdi. Şimdi ise bir borsa kodu var” şeklinde konuştu.
Strategas Baş ETF Stratejisti Todd Sohn, son birkaç ayda Van Eck Space ETF (WARP), Global X Space Tech ETF (ORBX) ve Roundhill Investments'ın Space & Technology ETF (MARS) gibi birçok yeni uzay ETF'inin piyasaya sürüldüğüne dikkat çekti. Sohn'a göre bu durum, bireysel yatırımcıların yapay zeka ve kuantum bilgisayar gibi teknolojik inovasyon temalı diğer alanlarda olduğu gibi, uzay temasına da yöneleceğinin bir göstergesi. Sohn, “Bu bana genellikle endüstrinin uzayı bir sonraki büyük şey olarak beklediğine dair iyi bir işaret” dedi ve ekledi: “Bu, birkaç yıl önceki ve hala devam eden yapay zeka furyasına çok benzer bir fikir.”
Son üç ay içinde toplamda altı uzay temalı ETF piyasaya çıktı. Ancak Sohn, tüm fonların eşit olmadığını belirterek uyarıda bulundu: “Her şey ETF'in ne kadar saf veya sulandırılmış olduğuna bağlı. Bu nedenle, durum tespiti (due diligence) yapmak şu anda gerçekten çok önemli.”
Köklü Uzay Fonları ve Risk Uyarısı
Piyasada yıllardır var olan ve uzay yatırımı teması altında markalaşmış başka ETF'ler de bulunuyor. Bu fonlar, yüksek riskli uzay keşif şirketleri, uydu şirketleri ve daha geniş havacılık ve savunma sektörü isimlerini içeren portföyler oluşturmuş durumda. Örneğin, 2019'da piyasaya sürülen ve 1.2 milyar doların üzerinde varlığı bulunan Procure Space ETF (UFO), Rocket Lab, Firefly Aerospace ve Planet Labs gibi şirketleri en büyük holdingleri arasında barındırıyor. 2018'de piyasaya çıkan SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF (ROKT) ise Intuitive Machines ve Redwire'ı portföyünde bulunduruyor. ARK Space and Defense Innovation ETF (ARKX) ise Amazon ve Deere gibi şirketleri de içeren geniş bir portföy ile bu alandaki tanımların ne kadar esnek olabileceğini gösteriyor.
Sohn, bu ETF'lere ve uzay yatırım temasına ilgi duyan yatırımcıların, portföylerdeki klasik savunma sanayi isimleriyle ne kadar örtüşme olduğunu ve fonun küçük bir grup yüksek riskli hisse senedinde ne kadar yoğunlaştığını göz önünde bulundurmalarını tavsiye ediyor. Sohn, “Bu işi yapan halka açık şirket sayısı sınırlı” diyerek, mevcut uzay ETF'lerinin bazılarının 30, bazılarının ise 50 civarında hisseye sahip olduğunu belirtti. “SpaceX halka açılıp bir süre işlem gördükten sonra, bu fonların yönetim şekillerine bağlı olarak daha konsantre yatırımlara dönüşeceğini hissediyorum” yorumunda bulundu.
Yönetim Şekilleri ve Maliyet Farklılıkları
Yatırımcıların dikkate alması gereken bir diğer etken de fonların yönetim şekli. Örneğin, NASA, aktif olarak yönetilen bir fonken, UFO, ORBX ve ROKT gibi diğer fonlar, temayı temsil etmek üzere tasarlanmış mevcut bir endeksi takip eden pasif fonlardır. Aktif olarak yönetilen bir fonda, hisse senedi seçicisi için daha fazla ücret ödenmesi beklenir: NASA'nın yıllık net gider oranı %0.87 iken, ORBX %0.50, ROKT'nin ise %0.45'tir.
Elon Musk'ın SpaceX halka arzından büyük bir kazanç elde edeceği ve muhtemelen dünyanın ilk trilyoneri olacağı açık. Ancak hem Akins hem de Sohn, perakende yatırımcılar için uzay temasına girmenin en büyük riskinin oynaklık olduğunu vurguladı. Bu hafta Blue Origin'in New Glenn roketinin fırlatma rampasında meydana gelen patlama, uzay pazarındaki riskleri somut bir şekilde gözler önüne serdi. Sohn, “Oynaklık bekleyin. Çok erken aşama endüstrilerde genellikle böyle olur. İş modeli anlamsız olduğu için öne çıkan şirketler ve ETF'ler içinde çökecek şirketler olacaktır” uyarısında bulundu.